指数显示
操盘必读 > > 正文
中国电建(601669):构建新能源为主新型电力系统,卡位独占领先优势仍待重估-深度研究210913
来源:国泰君安 2021-09-14

    维持增持。维持预测2021-23年EPS为0.6/0.68/0.78元增速15/14/14%。

    考虑到公司在新能源卡位独占领先优势,相关政策年内陆续落地,参考可比公司给2021年22倍PE,目标价提升至13.36元。

    国家构建新能源为主的新型电力系统,核电/特高压/智能电网等全行业/全产业链最受益。国家将优化风电/光伏开发布局,扎实推进主要流域水电站规划建设,积极有序推进沿海核电建设。公司布局水电/储能/风电/光伏/核电等新能源全行业,具投资/设计/施工/运营/装备全产业链一体化优势,是中核/中广核/国家电投三大核电集团合格承包商。国内市场份额水电规划设计80%/施工65%,光伏/风电设计65%独占卡位领先优势最受益。

    电价预期上调电力资产将重估,新能源政策年内持续催化。《能源局整改方案》到2021年底预计再完成30项,相关政策将陆续落地。当前电力供需紧张叠加高煤价的形势,允许市场电价上浮政策或有望在其他省份陆续推出。中国电建目前电力装机16GW(新能源占比达到81%),预期十四五风光电新增装机量或30GW(光伏或9GW左右/风电或20GW左右)。

    经济下行财政基建上行,中国电建是本轮新基建龙头继续重估。复盘历史宽松时期建筑指数7-16个月涨31-288%,每轮行情龙头都产生于当时业绩预期最快政策支持行业、平均涨幅151-655%。2015年中国电建上涨9倍(48倍PE),目前本轮上涨130%(15倍PE),2015年单日交易量最高中国电建142亿、日前交易量72亿。

    风险提示:宏观经济风险,计提减值超预期,疫情反复等。


免责声明:新闻资讯内容均源自第三方,文章观点仅代表作者本人,不代表指南针立场。若内容涉及投资建议, 仅供参考勿作为投资依据。
投资有风险,入市需谨慎。

Copyright(C) 1999-2018 Beijing Compass Technology Development Co.,Ltd. All Rights Reserved.

京公网安备11010502026941号 京ICP备05002498号-3    (中国证监会许可的经营证券期货业务(证券投资咨询)机构)

北京指南针科技发展股份有限公司 Tel:86-10-82559988

股市有风险,投资需谨慎