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非银金融行业:宁静致远-双周报(0830-0910)210913
来源:华鑫证券 2021-09-14

     行情回顾:2021年8月30日-9月10日间,申万非银金融指数上涨7.96%,在所有申万一级行业指数中位列第6位,跑赢沪深300指数4.10个百分点,强于大市。年初至9月10日,申万非银金融行业指数涨跌幅为-13.70%,大幅跑输沪深300指数9.90个百分点,在申万28个一级行业中排名倒数第四。从年初至今的涨幅观察,钢铁行业、采掘行业、有色金属等行业受益于景气度提升,行业涨幅位居前三,钢铁行业、采掘行业、有色金属、化工行业以及电气设备的指数涨幅均超过40%;而跌幅靠前的板块主要为家用电器、食品饮料、农林牧渔、非银金融等,或受估值影响,或是基本面不佳,表现弱于大市。

     行业要闻:证监会明确基金业高质量发展“五个更加突出“原则;2021中国(郑州)国际期货论坛开幕,发挥好期货市场优势助力建设全国碳排放交易市场;国务院:新增3000亿支小再贷款额度,发挥专项债作用带动扩大有效投资;证监会:以现有新三板精选层为基础组建北京证券交易所;理财公司理财产品流动性风险管理办法拟出台;央行:“跨境理财通“和债券“南向通“近日启动;养老理财产品试点开闸四家机构尝鲜。

     投资建议:目前从证券业协会公布的券商上半年业绩表现看,行业整体保持增长。券商板块经过深度调整后,估值具有明显的比较优势。7月以来,中报利好、财富管理概念以及近期的北交所概念,都对部分标的产生了较大的正面影响,受益比较明显。市场担忧的减持问题也逐渐消退,从基本面看,绝大多数被减持的个股,中报还是实现了增长的,我们认为这些个股反而可能因为估值偏低形成机会。券商股上半年整体业绩是相当不错的,很多公司取得了历史最佳半年报业绩。头部券商在投行、自营、财富管理业务上的收入正加速替代经纪业务,业绩的稳定性和连续性会更好。目前券商股的整体市净率水平处于历史的绝对低位,我们对券商股还是抱有信心的。从配置风格上,我们认为下半年低估值板块或将更受青睐,非银板块有望延续近期的良好表现,形成修复性行情。

     风险提示:市场利率波动风险;成交量不及预期风险;信用违约事件风险


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