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电气设备行业:周报(2021.9.6-2021.9.10)210913
来源:华鑫证券 2021-09-14

     行 情回顾:9.6-9.10期间,电气设备板块涨幅为0.52%,在所有板块中位于第27位,跑输沪深300指数3个百分点;年初至今,电气设备板块涨幅为41.66%,在所有板块中位于第5位,跑赢沪深300指数45.45个百分点。从子板块(含概念)看,9.6-9.10期间,电机Ⅱ、锂电池指数、新能源汽车指数、电源设备、高低压设备、光伏指数、电气自动化设备涨跌幅分别为8.46%、6.19%、5.14%、0.69%、0.61%、-1.44%、-2.38%。从估值来看,截至9月10日,电气设备板块估值为51.75X,在所有板块中排名第4位,相对沪深300溢价率约为281%,处于历史高位。其中锂电池指数估值最高,达99.92X;新能源汽车指数、电源设备、光伏指数、电机Ⅱ估值相对较高,为71.48X、65.71X、60.27X、55.28X;电气设备自动化设备、高低压设备估值相对较低,分别为38.50X、29.51X。

     行业及公司动态:(1)中汽协:8月汽车产销同比下降,新能源车销量再创新高;(2)第348批公告:三元+LFP混搭电池技术来袭;(3)我国绿色电力交易试点正式启动;(4)美国低碳方案:到2050年太阳能占比45%;(5)日本新建住宅或从2022年起强制安装太阳能发电设备;(6)河北公示2021年11.4GW光伏保障性项目名单:华能、英利、华源电力均超1GW;(7)“整县分布式光伏“风暴:25省区市、50余家企业加入开发大军。

     投资建议:9.6-9.10期间,电气设备板块跑输大盘指数。新能源汽车:2021年1-8月国内累计新能源汽车销量为179.9万辆,同比增长194%,其中8月国内新能源汽车销量为32.1万辆,同比增长182%,环比增长18.6%,销量刷新历史记录再创新高,单月渗透率达到17.8%;预计在以造车新势力及自主品牌发力的背景下,9-12月新能源汽车销量将持续增长,中性假设下2021年国内销量目标提升至300万辆以上,实现翻倍以上的增长。叠加欧洲新能源汽车依旧维持快速增长,美国新能源汽车在政策支持下逐步复苏,全球新能源汽车处于高景气期,中性假设下2021年全球销量目标提升至580万辆,同比增长80%以上。建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车龙头标的。新能源发电:量的方面,2021年1-7月国内新增光伏装机17.94GW,同比增长37%;其中户用光伏装机7.66GW,同比增长276%,除户用外,光伏发电已全面实现平价上网。中国光伏协会预计今年新增规模达55GW-65GW,同比增长14%-35%;综合海外市场的发展,预计2021年全球新增装机将达到160GW,同比增长19%。价格方面,硅料、硅片、电池片、组件、玻璃价格小幅上涨,主要是受益于下游需求向好。2022年随新增供给释放,硅料价格将回归理性,带来下游电站IRR的提升,这将刺激光 伏需求的增长。2022年将迎来光伏装机增长大年,预计全球新增装机将达到210GW,同比增长30%以上,建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的光伏龙头标的。

     风险提示:政策风险、销量不及预期的风险、原材料价格上涨带来的风险


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