风险因素:商用车销量大幅下滑,国六标准推迟实施,国六技术路线大幅度变化,新能源汽车销量不及预期,公司产品市占率不及预期,公司新产品开拓不及预期等。

    投资建议:公司是轻型柴油机EGR龙头,国六阶段EGR成为尾气处理主流路线后,收入有望迎来爆发式增长;公司马达铁芯客户快速拓展,产能扩张速度或超预期;天然气喷射系统有望继续助力公司增厚业绩,扩张公司能力边界。上调公司2020/21/22年EPS预测至0.37/0.96/1.84元(前值0.32/0.84/1.61元),当前股价对应2020/21/22年85/33/17倍PE。维持"买入"评级,考虑排放升级及新能源产业链可比公司估值水平,上调目标价至55元(对应2022年30倍PE)。