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鸿路钢构(002541):Q4订单大幅增长,经营接近"日产万吨"210111
来源:长江证券 2021-01-13

    政策推动行业需求景气向上,公司依托规模+管理优势,充分享受行业成长红利。2019年前政策推广装配式对预制PC或钢结构模式并无侧重,钢结构因成本较高总体市占率不及PC,2019年来政策逐步向钢结构倾斜,未来钢结构在学校、医院甚至住宅领域有望加快渗透。公司目前产能位居行业首位,一方面具备集采优势,另一方面,已经建立起与产能相适应的可异地复制的管理体系。随着公司产能的不断释放和管理能力的持续迭代,单吨成本/费用水平有望进一步下降,迎来「量价齐升(产量提升+盈利能力增强)」。预计公司2020-2022EPS分别为1.38元、1.94元、2.64,对应2021/01/11股价PE分别为31.4722.4516.49,维持"买入"评级。

 

    风险提示

 

    1.装配式推广进度不及预期;

 

    2.公司产能投放不及预期。

 


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