投资建议:公司是国内汽车行业综合实力最强的龙头,经过多年自主发展与合资合作,有望进入新的发展阶段,打开新的成长空间。我们预计公司20-22年EPS分别为1.71/2.27/2.61元/股,当前股价对应PE15.4/11.6/10.1倍。结合公司历史估值,我们给予21年15倍PE,合理价值为34.1元/股,维持"买入"评级。

    风险提示:宏观经济及收入不及预期;行业景气度下降;竞争加剧等。