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社会服务行业:周报(第二十五周)
来源:华泰证券 2020-06-23

          本周观点

     我们认为在当前的防控意识和有效措施之下,疫情像年初一样扩散的可能性较小。除北京短期可能复苏进展有延迟,全国消费市场仍有望持续复苏。疫情冲击下,618大促各平台参与度提高,直播带货成为新亮点。全球消费市场承压,美妆外资大牌通过降价促销加大对中国市场倾斜;中免通过补购/直邮/会员购等积极对冲出入境客流下滑影响,短期销售数据整体有望亮眼。国货品牌发力新品、尝试社媒营销,618整体表现靓丽。

     子行业观点

     免税:王府井获免税牌照,国内免税市场扩容;中短期免税商与品牌商合力,通过补购/直邮等方式积极对冲疫情影响。化妆品:上海家化新董事长亮相股东大会,初步明确后续发展方向、业务重心,有望提振市场情绪;珀莱雅调低20年股权激励业绩考核目标,有利于稳定中高层,实现充分激励。演艺:6月22日宋城演艺西安项目开业在即,Q3旅游旺季推动景区修复。酒店:疫情后边际改善,连锁化率提升和中端升级驱动龙头成长。人力资源:疫情之下灵活用工加速渗透,板块标的有望增加。

     重点公司及动态

     6月20日中青旅公告为子公司中青旅创格提供担保,担保金额16.5亿元。

     风险提示:疫情二次扩散;市场恢复进展低于预期;公司业绩大幅下滑


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